2025年6月期（FY25）は売上約199億ドル・調整後セグメント利益率26.1%と過去最高圏で着地し、航空宇宙セグメントの受注残74億ドルが示す通り、2026年への視界は明るいように見えます。一方で、産業サイクルやOEMの生産リズム、金利・為替といった変数も無視できません。
本記事は事業構造→競合→市場→財務→リスクを順に深掘りしていきます。
分析対象の概要
セクター：資本財（モーション＆コントロール）
ティッカー：NYSE: PH
売上規模：FY25 約199億ドル（速報ベース）
事業体制：2セグメント（Diversified Industrial／Aerospace Systems）
配当履歴：四半期配当を301期連続で実施、増配は69年連続の配当王クラス
ビジネスモデル：多品種・高付加価値コンポーネントとアフターマーケット（MRO）を軸に、景気耐性と高マージンを両立
３C＋リスク分析
Company（自社の事業内訳）
FY25はDI（産業）とAerospace（航空宇宙）の二本柱です。
Aerospaceは商用・防衛のOEM／アフターが拮抗し、FY25通期で売上約62億ドル、受注残74億ドルに到達し、高採算のアフターマーケット比率が利益を下支えしています。
DIは一部ディベストの影響で売上は横ばい〜微減局面も、値上げとミックス改善で利益率は堅調です。
Competitor（競合）
航空ではRTX、Safran、Honeywell、Moog、Woodward等、産業側ではEaton、Emerson、Bosch Rexroth、SMC（空圧）などと競っています。近年のセグメント利益率レンジ比較は以下の通り。
| 企業 | セグメント利益率（目安） | 補足 |
|---|---|---|
| Parker-Hannifin | 26%前後（FY25調整後） | 航空アフター＋DIのMROで高水準を維持 |
| Eaton | 約23.9%（25年Q2） | 電力×データセンターが牽引 |
| Honeywell | 23.2〜23.6%（25年ガイダンス） | 分散ポートフォリオで安定 |
| Rockwell Automation | ~20%（25年通期目標） | ソフト×オートメ比率高いが短期変動あり |
Customer（顧客・需要）
- 商用航空の整備需要：稼働率正常化でアフターが伸長。
- 防衛：在庫積み増し・更新需要で底堅い。
- 産業：オフハイウェイ/搬送/プロセスで電動化・省エネが継続テーマ。
Risk（主要リスク）
- 航空OEMの生産リズム変調（品質・認証・サプライチェーン）
- 景気感応度（DIの需要鈍化）、為替・金利
- M&A実行・統合リスク（Curtisのクロージングとシナジー顕在化）
SWOT分析
| Strengths（強み） |
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|---|---|
| Weaknesses（弱み） |
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| Opportunities（機会） |
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| Threats（脅威） |
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財務分析（PL / BS / CF / 株主還元）
PL（損益）
- FY25売上約199億ドル、調整後セグメント利益率26.1%。
- 航空宇宙は通期売上約62億ドル、受注残74億ドルで高採算を維持。
BS（貸借）
大型買収（Meggitt）後も、強いキャッシュ創出によりレバレッジは低下基調。FY26も保守的な投資配分の中で、設備投資・研究開発・選択的M&Aをバランス運用。
CF（キャッシュ）
- FY25の営業CFは約38億ドル、フリーCF約33億ドル（売上比16%台）と高水準。
- FY26ガイダンスでもフリーCF30〜34億ドルのレンジを掲示。
株主還元
- 配当王：四半期配当実施は301期連続、増配は69年連続。
- 自己株式の取得枠も更新し、成長投資と還元の両立を継続。
セクター比較（収益性×循環耐性×変革力）
- Parker：26%台の調整後セグメント利益率。航空アフターとDIのMROで循環耐性が厚い。Curtis買収で電動化の「制御×動力」縦統合が進展。
- Eaton：電力×データセンターの構造成長で23.9%。ただし電力偏重。
- Honeywell：分散ポートフォリオで安定、23%台前半のセグメントマージンをガイド。
- Rockwell：オートメ化のサイクル影響を受けやすく、通期~20%目標。
投資家にとってのメリットとリスク
メリット
- 高収益×強CF：FY25の26.1%に象徴される構造的な利益率と、FCF 30億ドル超の創出力。
- 航空宇宙の見通し：受注残74億ドルで中期の利益成長に“滑走路”。
- 電動化の非線形オプション：Curtis買収でオフハイウェイEV/ハイブリッド等のシステム提案力が加速。
リスク
- 航空OEMの生産変動が短期ボラティリティを増幅。
- DIの景気感応度・為替・金利。
- M&A統合（承認・クロージング・シナジー）の不確実性。
まとめ
Parkerは「景気に振られにくい高収益複合体」として評価できます。
核心は次の4点—①事業分散とアフターの厚み、②航空宇宙の高採算とバックログ、③Win Strategy™の改善文化、④電動化の縦統合。
FY26ガイダンス（売上+2〜5%、調整後EPS28.40〜29.40ドル、同利益率26.3〜26.7%）は保守的だが実現性が高いロードマップに見えます。短期ノイズはあれど、中期では「利益率の質」の改善で再評価余地が残る、というのが本記事の結論です。
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