RSPの概要（なにを・どうやって・いくらで）

• 正式名称：Invesco S&P 500® Equal Weight ETF（ティッカー：RSP）
• 連動指数：S&P 500 Equal Weight Index（S&P500構成銘柄を等重配分／四半期リバランス）
• 経費率：0.20%（Total Expense Ratio）
• 純資産残高：約$74.7B（2025-10-03時点のMarket Value表記）
• 上場：NYSE Arca／設定日：2003-04-24／保有銘柄数：507（複数株式クラス含むため500超）
• セクター配分（例）：工業15.6%、金融14.8%、情報技術14.1%、ヘルスケア12.3%…（2025-10-01）
• 直近成績の参考：2025年YTD（～9/30）で指数+9.90%、ファンドNAV+9.75%（月次ベース）

等重は「大型偏重を薄める」ため、サイズ（ミッド寄り）/バリューへの自然な傾斜が生まれます。これが、局面によっては市場加重を上回る源泉になります（詳細は後述）。

３C＋リスク分析：自社（=ETF設計）・競合・市場・リスク

①「自社」＝ETF設計と運用規律

RSPは四半期ごとに「全構成銘柄を等重へ再配分」します。上がった銘柄を売り・遅れた銘柄を買う逆張りのリバランス規律が、集中リスク低減とバリュエーションの均しを同時に実現します。

②「競合」＝市場加重（VOO/IVV/SPY）との峻別

• 費用：RSP 0.20% vs VOO 0.03%（コストは市場加重に軍配）
• 集中度：VOOの上位10銘柄比率は約38%（NVDA/MSFT/AAPL等に偏重）。RSPは各銘柄≒0.2%でアンチ集中。
• セクター構成：VOOのIT比率は34–35%台、RSPは14%台──IT偏重の希釈効果が明確。
• トレードオフ：等重は売買回転が増え、税コスト・スプレッド影響を受けやすい（10年平均で等重の回転は市場加重より高い）。

③「市場」＝“Mag7”集中の現在地

2025年もS&P500は上位銘柄の影響が支配的で、Mag7の寄与・Top10比率は歴史的な高水準にあります。集中が進むほど、等重の「希釈×規律リバランス」価値は相対的に高まります。

④「リスク」＝いつ負けやすいか

• メガテック主導のトレンド相場（例：2023年）は市場加重が有利（等重は年差▲12%前後で劣後）。
• 等重は構造的に回転率が高く、課税口座では実効コストが嵩む可能性。
• 短期ではボラティリティがやや高めになりがち（サイズ傾斜の副作用）。※一般論としての傾向。ク

強み（S）

• アンチ集中：各銘柄を≈0.2%に均すことで巨大銘柄の一社リスクを低減。
• 規律的リバランス：四半期の逆張り再配分で平均回帰を取りにいく設計。
• 長期の相対優位の根拠：等重は歴史的に“市場加重を上回ることが多かった”とする研究。

弱み（W）

• コスト：市場加重ETF（VOO等）より経費率が高い（0.20%）。
• 回転率・税：高い回転は課税効率を損なう可能性。
• モメンタム局面の脆さ：“勝ち組”を利確で削るため、上位主導のラリーに乗り遅れやすい。

機会（O）

• 上位集中の反動：“行き過ぎ”の後に発生する広範な循環（ブレッドス）が追い風。
• ファクター混成：等重は低ボラ/モメンタムなどと補完的に働く可能性。
• 2025年の局面内ローテーション：年初来で等重が優位な局面も観測。

脅威（T）

• メガテックの“再集中”長期化：AI投資の固定化で上位主導が延命するシナリオ。
• 実行コスト上昇：売買コストやスプレッドが悪化する相場環境。

“財務”分析（ETFのコスト・流動性・配当）と比較

出典：RSPの費用・資産・成績・等重設計はInvesco、VOOの費用と上位10比率は一般公開資料・金融データより（本文の出典参照）。

セクターの“主な差”

• 情報技術：RSP14.1% vs VOO34〜35%（IT偏重の希釈）工業・金融：RSPの比率が相対的に高い（広がりのある循環に強み）。

過去の“逆転局面”と示唆

• 2000年代前半〜2007：大型ハイテクの調整後、等重＞市場加重の局面が長期化（研究レポート）。
• 2022：テック主導の下落年は等重が耐性を示したとの見解が多い。
• 2023：Mag7集中で市場加重が大幅勝ち（等重は年差▲12%前後）。
• 2025年内：年初来の一部区間では等重優位（Mag7反落局面）。

ポイントは「どちらか一方に賭けない」こと。集中が進めば等重の価値が上がり、広範な上昇（ブレッドス拡大）では等重＋低ボラ/クオリティの組み合わせが効きやすい──経験則としては強いです。

実務レシピ：RSP×低ボラ/クオリティ/モメンタムの合わせ技

ファクターは単体で万能ではありません。“偏りを別の偏りで均す”という考え方で、以下のような目的別レシピを提示します（長期・積立を前提／比率は一例）。

1. 集中リスク薄めつつ平準化：VOO 70% + RSP 30%
   ─ IT偏重希釈＆上位10の影響を薄める基本形。
2. ディフェンシブ寄りのブレンド：RSP 40% + USMV 30% + QUAL 30%
   ─ 等重のサイズ傾斜と、低ボラ/クオリティの下方耐性を組み合わせ。
3. 循環取りのアクティブ寄り：RSP 40% + QUAL 30% + MTUM 30%
   ─ 規律的リバランス（等重）とトレンド捕捉（MTUM）を両立。

※各ファクターの相関・トラッキングエラーは時点で変動します。

セクター比較の読み方（等重の“地力”）

RSPは景気敏感の「裾野」（工業・金融・一般消費など）にウェイトが広がるため、広範な循環に強みが出やすいです。
一方、市場加重は収益規模の大きいIT・コミュニケーションに厚く、勝ち組集中のラリーで優位。2025年足元でもITの指数寄与は依然大きく、集中の恩恵とリスクは表裏一体です。

投資家にとってのメリットとリスク

メリット

• 集中リスクの低減：上位数社の値動きへの過度な依存を回避。
• 規律的な逆張り：四半期リバランスで“高くなり過ぎたものを削る”。
• ブレッドス改善の取り込み：「指数は高いが多くの銘柄は出遅れ」という局面で優位。

リスク

• モメンタム主導相場では劣後：2023年が典型例。
• コスト・税効率：経費率0.20%に加え、回転率の高さは課税影響を増幅。
• ボラティリティ：サイズ傾斜ゆえに短期の振れがやや大きい傾向。

まとめ

等重＝万能ではないが、集中が進むほど“保険”としての価値が高まります。コアはVOOなど市場加重を据え、サテライトにRSPを20–40%（相場の集中度で調整）とし、そのうえで低ボラ/クオリティを重ねて“勝ち筋の偏り”を均し、モメンタムはシグナルで薄く足すのが固い戦略です。
2025年時点のデータでも、RSPはIT偏重の希釈・四半期リバランスという設計価値を明快に提供しています。「どこで勝ち、どこで負けるか」を理解し、役割を限定した組み込みこそが、等重を“実務”に落とす一番の近道です。

※本記事は情報提供のみを目的とし、特定商品の勧誘を意図するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。

主要出典

1. Invesco「Invesco S&P 500 Equal Weight ETF（RSP）」商品ページ・月次データ（費用・資産・セクター・パフォーマンス等）。
2. S&P Dow Jones Indices「S&P 500 Equal Weight Index」メソドロジー（四半期リバランス）。
3. Forbes「Mag7の指数内比率が30%超」：集中リスクの現在地。
4. CME・S&Pリサーチ等：2023年の等重劣後幅、等重の相対特性。
5. ETF.com：2025年内における等重優位の局面。
6. Northern Trust：等重の回転率・税効率に関する留意点。
7. VOOのIT比率・Top10構成比の参考資料。

よくある質問