✅ はじめに：なぜ今、ジョンソン・エンド・ジョンソンを分析するのか？
2025年7月、ジョンソン・エンド・ジョンソン（JNJ）は第2四半期決算を発表し、売上・利益ともに市場予想を上回る好結果を記録しました。これを受けて、通年の業績見通しも上方修正され、医薬品と医療機器という二本柱の事業が好調に推移していることが改めて注目されています。
さらに、近年の事業再編として、消費者向けヘルスケア部門「Kenvue」のスピンオフを完了させたことで、企業全体が医療専門企業として再構築されました。この“ポストKenvue”の新体制下で、同社の収益構造や成長戦略は大きな転換点を迎えていると言えます。
本記事では、ジョンソン・エンド・ジョンソンの企業概要から事業内容、SWOT分析、今後の展望、投資家視点のメリット・リスクまでを包括的に解説し、今後の投資判断に役立つ情報をお届けします。
1. 銘柄の企業概要
ジョンソン・エンド・ジョンソン（Johnson & Johnson、NYSE: JNJ）は、1886年創業のアメリカを代表する多国籍企業で、本社はニュージャージー州ニュー・ブランズウィックにあります。長年にわたり医薬品、医療機器、消費者向けヘルスケア製品を展開してきましたが、2023年に消費者部門をスピンオフし、「Kenvue」として独立。以降は医療機関向けのビジネスに特化しています。
2024年度の売上高は約888億ドル、従業員数は全世界で約13万人。S&P500構成銘柄の一つであり、長期的に安定した業績と増配実績を誇ります。ムーディーズとS&Pグローバルから最高格付け「AAA」を取得している、数少ない企業でもあります。
2. 事業内容と業界動向
現在、ジョンソン・エンド・ジョンソンの主力事業は以下の2本柱です。
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Innovative Medicine（製薬）
免疫疾患、がん、中枢神経系領域を中心とした処方薬を展開。主力製品は「Darzalex（がん治療薬）」「Stelara（免疫治療薬）」「Tremfya」など。 -
MedTech（医療機器）
心血管、整形外科、手術ロボットなど幅広いデバイスを提供。最近は手術支援ロボット「OTTAVA」や血管系のSharkwave Medical買収によりプレゼンス強化。
2025年第2四半期には、売上237億ドル（前年比+5.8%）と好調。製薬部門と医療機器部門がそれぞれ150億ドル、85億ドル超とバランスよく貢献しています。
医療・バイオ業界全体では、薬価規制や特許切れ、M&Aを通じた成長戦略がトレンド。JNJも例外ではなく、パイプライン強化と買収を軸に市場シェア拡大を狙っています。
3. SWOT分析（強み・弱み・機会・脅威）
| 観点 | 内容 |
|---|---|
| 強み（Strengths） | – AAA格付けによる安定した信用力 – 医薬・医療機器を両軸とする分散ポートフォリオ – 継続的な増配実績と高配当利回り |
| 弱み（Weaknesses） | – 主力製品Stelaraの特許切れによる収益リスク – 過去のタルク製品訴訟やオピオイド問題などの法務リスク |
| 機会（Opportunities） | – 医療ロボットやがん治療領域への進出・M&A加速 – 米国内製造回帰・税制優遇に伴う設備投資機会 |
| 脅威（Threats） | – 政府による薬価引き下げや規制強化 – グローバル経済の不透明感や為替リスク |
4. 今後の戦略と展望の分析
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M&A強化
2025年1月にはIntra‑Cellular Therapiesを146億ドルで買収。がん・中枢神経系における成長戦略の一環で、他にもAmbrxやSharkwave Medicalなど大型買収が続いています。 -
製造・研究投資の拡大
2025年からの4年間で、米国国内に550億ドル以上を投資予定。医薬品の製造・研究体制を一層強化。 -
事業集中による効率化
Kenvueスピンオフ後、不要な消費者部門を切り離したことで、医療ビジネスに経営資源を集中可能に。 -
AI・ロボティクス活用
AIを用いた創薬や、手術支援ロボット（OTTAVA）など先端技術を活用した新たなビジネスモデルも構築中。
5. 投資家にとってのメリットとリスク
✔ メリット
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安定的な業績と増配基調（四半期配当利回り約3.2%）
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AAA格付けで財務の健全性が非常に高い
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医薬と医療機器のバランス型ビジネスで不況耐性が強い
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今後のM&Aや新製品投入により成長余地あり
⚠ リスク
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巨額訴訟（タルク関連62,000件超）の行方次第では財務負担が拡大
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主力製品の特許切れが収益を押し下げる可能性
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米国を中心とした薬価政策の変化、関税リスクなどマクロ要因の影響
6. まとめ
ジョンソン・エンド・ジョンソンは、2023年のKenvueスピンオフ以降、医薬と医療機器にフォーカスする体制へと大きく舵を切りました。2025年の好決算とガイダンス上方修正は、この戦略が一定の成果を出しつつあることを示しています。
長期的に安定した財務基盤と高配当、業界におけるブランド力を武器に、今後も堅調な成長が期待されます。一方で訴訟や政策リスクは依然として無視できず、今後の動向を注視する必要があります。
ポートフォリオのディフェンシブ枠や高配当株枠として、引き続き注目すべき米国株の一つと言えるでしょう。
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