【2025版】サントリー(2587)将来性を徹底分析｜成長戦略と投資判断

サントリーは、日本を代表する飲料メーカーとして、ソフトドリンクからウイスキー・ジンなどの酒類まで幅広く展開している企業です。

2025年現在、原材料価格や為替、地政学リスクが高まる中、業績や戦略の見直しが注目されています。本分析では、単なる業績だけでなく、その背景や構造的要因、そして投資家にとっての意義を深掘りします。

なぜこのタイミングで分析を行う意味があるのか

• 2025年第2四半期の決算が発表され、最新の業績動向が明らかになったタイミングであること 。

• 世界的な関税リスク（特に米国による関税）が高まる中、新社長による戦略転換が進行中であること 。

• ESG／サステナビリティへの取り組みが加速—グリーン水素や自然・水資源に関する開示も強化されていること 。

こうした複数の潮流が重なり、分析の“今”に価値があると考えます。

分析対象の概要

• 社名：Suntory Beverage & Food Ltd.（証券コード：2587.T）

• 事業内容：日本でのミネラルウォーター、コーヒー、お茶、炭酸飲料、スポーツドリンク、機能性食品の製造・販売。その他、欧州（Oranginaなど）、アジア（BRAND’S チキンエッセンス他）、オセアニア、米国にも展開。

• 上場先／業界：東京証券取引所（Non‑Alcoholic Beveragesセクター）。

• 最高経営責任者：CEOは小野真希子氏、親会社サントリーホールディングスの2025年3月以降、新社長に鳥居宣宏氏が就任。

事業内容と業界動向

• ソフトドリンク市場では高付加価値製品、健康志向商品が需要を牽引。価格改定も進められており、利益率の改善を狙う施策が進行中 。

• 酒類についてはサントリーホールディングス傘下でRTD（Ready-to-Drink）やプレミアムウイスキーが伸長。2024年は全アルコール事業で売上1,0557億円（前年比+1%）と堅調。

• 米国をはじめとする関税リスクに対し、「現地生産・現地販売」を徹底する戦略にシフト（例：アメリカ向けバーボンは米国で生産）。

5. SWOT分析

強み（Strengths）

• 多彩なブランド展開とグローバルプレゼンス（Orangina、BOSSコーヒー、-196 RTD、世界各地のウイスキー銘柄など） 。

• 価格改定やコスト最適化による利益構造改善（EBIT +13%見通し） 。

• ESG／サステナビリティへの積極展開：CDPで「Aリスト」入り、グリーン水素への中期投資、TNFD／TCFDによる情報開示開始。

弱み（Weaknesses）

• 国内の人口減少や成熟市場の限界によりソフトドリンクの成長余地が狭まる可能性。

• 関税・輸出リスクへの脆弱性が残るため、戦略変換にかかるコスト・時間への懸念。

機会（Opportunities）

• RTD市場は世界的に急成長しており、プレミアムRTDやヘルスケア商品が牽引する可能性が大きい。

• グローバル市場でのブランド強化（ウイスキー、プレミアム飲料）、欧州・東南アジアなどへのさらに踏み込んだ展開。

• サステナビリティ対応（グリーン水素、再生農業など）はESG評価や投資誘因につながる。

脅威（Threats）

• 原材料・物流コストの上昇、円安／円高による為替変動リスク。

• 米国中心に保護主義が強まり、輸出や原産地戦略への圧迫。

• 消費者の嗜好変化に対応しきれないとブランド価値低下のリスク。

6. 競合他社との主要な財務指標比較

現時点で参照可能な主要指標は以下の通りです：

競合他社（例：コカ・コーラ／ペプシなど）と比較した指標分析も有益ですが、現時点では非上場企業であるサントリーホールディングスや純粋な飲料他社の数値が限定されるため、同セクター上場企業との比較は別途検討する必要があります。

7. セクター比較

非アルコール飲料セクター全体では、世界的に健康志向商品の伸びやプレミアム化が進行中。
RTDや機能性飲料を積極的に展開する企業（ペプシ、ネスレなど）は市場シェア拡大基調。一方で、原材料高・物流逼迫という共通課題も存在します。

サントリーは、日本国内では高いブランド力と多様性を背景に、相対的に優位性を持ちつつも、国内市場依存の高い構造ゆえに、海外・RTD・ESG戦略への対応が成長の鍵になると考えられます。

8. 今後の戦略と展望の分析

• 価格戦略と効率化：価格改定＋コスト最適化でEBIT増を見込む構造改革（EBIT +13%成長見通し） 。

• グローバル展開：米国をはじめとする市場での現地生産・現地販売強化。RTDなど成長カテゴリに注力。新CEOの戦略方針として明言済み。

• ESG連携と長期投資：グリーン水素への参入（2027年から）、自然資本・水資源の開示強化、再生農業や炭素削減型施策などの取り組み強化。

• ブランド強化：ウイスキーやワインなどプレミアム商品群の訴求—例としてYamazaki 25年樽熟成リリース（2025年8月）。

9. 投資家にとってのメリットとリスク

メリット

• 品質とブランド力を背景に安定した収益基盤。

• 成長分野（RTD、海外）への積極的投資と構造改革。

• ESG対応により機関投資家評価の向上・社会的信頼の獲得。

リスク

• 国内市場縮小、人口減少による収益性の低下リスク。

• 為替・関税リスクへの依存残存とそれに伴うコスト影響。

• グリーン水素や再生農業など新施策の不確実性（投資回収、実効性など）。

10. まとめ

今回の分析では、サントリー（2587.T）の財務構造と戦略を「価格戦略／RTDや海外展開／ESG対応」という三本柱で整理し、成長シナリオの構築に努めました。

価格改定とコスト効率化による収益改善、関税リスクへの「現地化」対応力、グリーン水素や自然資本への取り組みという未来投資という構造的側面が見えてきます。

私は、この銘柄が“成熟企業による構造転換のモデル”として非常に興味深いと考えています。特にMSCIやESG投資が重視される中で、サントリーの長期的なトータル・リターンは、構造改革の進展次第で大きな評価対象になるでしょう。ただし、国内市場の先細りや新たな投資の実効性には慎重な見極めが必要です。